期货价格高波动性 山西太钢不锈钢管需求环比已经走弱
2020-8-31 15:23:37 点击：
当前需求环比已经走弱，但下半年需求有望维持高同比增长。铁矿石市场特征吸引了大量投机资金，增加市场波动性。铁矿石价格的刚性支撑主要有3个原因：一是铁矿石进口依赖性强，国内山西太钢不锈钢管需求方缺乏定价话语权。我国虽然是全球最大铁矿石需求地，但高品位矿的进口依赖度高达80％左右，在铁矿石定价上非常被动；二是在国内经济依赖基建、房地产等钢材主要消耗行业的背景下，铁矿石与国内经济企稳回升的目标有较大关联，使得铁矿石具有较强的兑付性；三是铁矿石现货市场的垄断性助推铁矿石期货价格的高波动性。铁矿石现货市场具有一定的垄断性和信息不对称性，使得现货市场不仅无法起到制衡期货市场的作用，还容易成为期货价格高波动性的“助推器”。首先，假定需求保持当前的高同比增速至今年底，那么五大钢材品种全年表观需求将小幅增长0.7％，整体仍属于回补状态。这与世界钢铁协会6月初发布的中国2020年钢铁需求量将增长1.0％的预测相比，较为接近。
其次，今年全国两会虽未提出具体经济增长目标，但是在“六稳”“六保”内蕴含了增长要求。在出口和消费存在较大不确定性的情况下，宏观政策有望维持宽松，拉动钢材消费增长。今年下半年，山西太钢不锈钢管市场在成本有支撑、库存保持下降的情况下，依然值得期待。从成本来看，前几日铁矿石市场炒作情绪渐浓，铁矿石价格随之上涨。我认为，短期内，铁矿石价格下行空间有限。此外，南方已经进入台风多发季节，台风过境将对铁矿石的到港、疏港等造成较大影响，可能会形成短期的铁矿石供需错配、供给偏紧等情况，进而导致铁矿石价格走强，促使钢材成本进一步提高。从库存来看，当前钢材社会库存依然处于下降通道中，已经保持13周连降。在市场供给始终较高的情况下，钢材社会库存依然保持下降，这说明市场对钢厂资源放量依然具有可观的消化能力。这将利好后期钢材价格反弹。此外，从目前沙钢、宝钢等主流钢厂上调钢材出厂价格来看，钢厂对后市抱有相对乐观的态度。据此预计，在成本的支撑和去库存的共同作用下，后期山西太钢不锈钢管市场将延续震荡偏强的运行态势。
其次，今年全国两会虽未提出具体经济增长目标，但是在“六稳”“六保”内蕴含了增长要求。在出口和消费存在较大不确定性的情况下，宏观政策有望维持宽松，拉动钢材消费增长。今年下半年，山西太钢不锈钢管市场在成本有支撑、库存保持下降的情况下，依然值得期待。从成本来看，前几日铁矿石市场炒作情绪渐浓，铁矿石价格随之上涨。我认为，短期内，铁矿石价格下行空间有限。此外，南方已经进入台风多发季节，台风过境将对铁矿石的到港、疏港等造成较大影响，可能会形成短期的铁矿石供需错配、供给偏紧等情况，进而导致铁矿石价格走强，促使钢材成本进一步提高。从库存来看，当前钢材社会库存依然处于下降通道中，已经保持13周连降。在市场供给始终较高的情况下，钢材社会库存依然保持下降，这说明市场对钢厂资源放量依然具有可观的消化能力。这将利好后期钢材价格反弹。此外，从目前沙钢、宝钢等主流钢厂上调钢材出厂价格来看，钢厂对后市抱有相对乐观的态度。据此预计，在成本的支撑和去库存的共同作用下，后期山西太钢不锈钢管市场将延续震荡偏强的运行态势。
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